節后開盤第一天，豆粕高開超2%，日內增倉上行，漲幅超4%。隨著中美互加關稅，貿易關系緊張化或促使國內外豆系商品表現分化。一方面，作為美國大豆最大的出口市場，國內對美加關稅的預期或促使美豆出口下滑，外盤豆系表現承壓；另一方面，美國大豆在國內大豆總供給中所占比重在20%附近，加征關稅或帶來國內大豆進口成本上行預期，內盤豆系價格隨之上漲。

　　南美方面，巴西大豆收割率10%左右，低于上年同期水平。本周巴西中西部將迎來暴雨，大豆收割將變得困難，收割進度或將繼續偏慢。阿根廷降雨情況同樣不佳，或影響市場對阿根廷的產量預期。受到天氣炒作與關稅預期共振影響，豆粕短期或維持強勢運行。不過需要注意的是，盡管昨日中方宣布對美國部分商品加征10%-15%的關稅，但并未涉及豆類，豆粕今日上漲更多為情緒刺激，需警惕中美貿易關系緩和帶來的回調風險。

　　資料來源：Wind、光大期貨研究所

　　撰稿：史玥明

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