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本周觀點

本周行業動態分析

邊際供給負反饋形成，煤價企穩反彈。本周港口現貨煤價迎來小幅反彈，后半周企穩，周五報收765元/噸。基本面來看，供給端，據CCTD，12月上旬和中旬，全國及晉陜蒙新產量環比11月上中旬增速分別為+1.1%/-2.7%/+6.3%/+0.3%/+8.5%；12月29日當周晉陜蒙442家煤礦周度產量環比下降1.5%，產能利用率環比下滑1.2pct。近期煤價及產量表現再次印證邊際產能對低煤價的負反饋機制，目前處于年初部分前期停減產煤礦復產階段，但考慮春節假期臨近，供應收緊或有望持續。發運及庫存端，本周大秦線周內日均運量環比下降11.5%至99.0萬噸，唐呼線周內日均運量環比下降0.4%至18.9萬噸，產地煤價上漲進一步抬升發運成本，伴隨港口調入減少，港口庫存持續去化，截至1月3日北方港口庫存2347.4萬噸，周環比下降77.1萬噸(-3.2%)，同比增加7.0萬噸(+0.3%)。需求端，電煤需求方面，本周電廠周均日耗環比下降，1月2日當周二十五省電廠周均日耗629.7萬噸，周環比下降10.5萬噸(-1.6%)，同比下降18.5萬噸(-2.8%)；截至1月2日二十五省庫存可用天數周環比下降0.8天至20.3天，高于去年同期2.3天。非電需求方面，化工耗煤需求同比延續高增速，截至1月3日當周化工行業合計耗煤681.67萬噸，同比增長11.9%，周環比增長1.3%。我們認為，當前非電化工耗煤需求維持高增速，電煤需求表現較弱但仍處旺季，邊際供給對低煤價的負反饋形成，春節假期臨近疊加發運成本高位，港口去庫壓力緩解，或助力煤價小幅上行。

長協更具韌性，板塊防御價值強。我們據全國煤炭交易中心披露的2025年中長期合同定價公式 回測，新定價公式下2024年長協價格較實際執行價格高6元/噸；據新公式計算，2025年1月份中長期合同Q5500動力煤下水價格為693元/噸，月環比下跌3元/噸，而2024年12月現貨均價較11月下跌50.5元/噸，降幅6.0%。2024年12月煤價快速下行階段及2025年，高長協比例公司仍將持續受益長協定價波動較小的特性，從而保障業績確定性及在此基礎上的高股息屬性。煤炭板塊方面，煤價底部再次探明+動力煤業績穩健、高股息，國債收益率持續下行背景下防御及投資價值凸顯，建議關注動力煤基本面強勁標的。

港口及產地煤價上漲。煤炭資源網數據顯示，截至1月3日，秦皇島港Q5500動力煤市場價報收于765元/噸，周環比上漲5元/噸。產地方面，據煤炭資源網數據，山西大同地區Q5500報收于624元/噸，周環比上漲16元/噸；陜西榆林地區Q5800指數報收于631元/噸，周環比上漲14元/噸；內蒙古鄂爾多斯Q5500報收于576元/噸，周環比上漲10元/噸。

重點港口庫存下降，電廠日耗上升，可用天數下降。港口方面，據Wind數據，1月3日，重點港口（國投京唐港、秦皇島港、曹妃甸港）庫存為1277萬噸，周環比下降54萬噸。據CCTD數據，1月2日二十五省的電廠日耗為641.7萬噸/天，周環比上升13.0萬噸/天，低于去年同期4.6萬噸/天；可用天數20.3天，周環比下降0.8天，高于去年同期2.3天。

價格跌幅有所收窄，焦煤短期弱穩運行。本周年底煤礦停減產情況增多，焦煤供應持續收緊；需求端焦炭價格暫穩，市場仍有看降預期下焦企補庫較謹慎，鋼廠鐵水產量持續下移，本周鋼廠日均鐵水產量225.2萬噸，周環比下降2.67萬噸。考慮煤礦春節放假停產，補庫需求仍存，短期焦煤價格或弱穩運行。

港口焦煤價格暫穩，產地煤價下滑。據煤炭資源網數據，截至1月3日，京唐港主焦煤價格為1520元/噸，周環比持平。截至1月2日，澳洲峰景礦硬焦煤現貨指數為210.60美元/噸，周環比上漲12.55美元/噸。產地方面，山西低硫周環比下跌18元/噸，山西高硫周環比下跌20元/噸，靈石肥煤周環比下跌20元/噸，濟寧氣煤周環比下跌100元/噸，柳林低硫、長治噴吹煤周環比持平。

供需延續寬松，焦炭短期偏弱運行。本周焦炭價格暫穩，原料煤價格下移，焦企盈利支撐下供應小幅增量；需求端鋼材消費低迷，高爐檢修范圍繼續擴大，鐵水產量持續下降，焦炭剛需承壓下行。短期焦炭價格偏弱運行，后續關注鐵水產量及原料煤價格情況。

焦炭價格暫穩。據Wind數據，截至1月3日，唐山二級冶金焦市場價報收于1550元/噸，周環比持平；臨汾二級冶金焦報收于1385元/噸，周環比持平。港口方面，1月3日天津港一級冶金焦價格為1780元/噸，周環比持平。

投資建議：標的方面，我們推薦以下投資主線：1）行業龍頭業績穩健，建議關注中國神華、陜西煤業、中煤能源。2）兼具彈性與高股息屬性，建議關注山煤國際、晉控煤業、潞安環能、兗礦能源。3）煤電一體成長型標的，建議關注新集能源。4）業績穩健、多業務布局成長可期，建議關注淮北礦業。

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本周市場行情回顧

本周煤炭板塊表現

截至1月3日，本周中信煤炭板塊周跌幅1.6%，同期滬深300周跌幅5.2%，上證指數周跌幅5.6%，深證成指周跌幅7.2%。

截至1月3日，中信煤炭板塊周跌幅1.6%，滬深300周跌幅5.2%。各子板塊中，動力煤子板塊漲幅最大，漲幅0.3%；焦炭子板塊跌幅最大，跌幅5.7%。

本周煤炭行業上市公司表現

本周寶泰隆漲幅最大。截至1月3日，煤炭行業中，公司周漲跌幅前5位分別為：寶泰隆漲幅20.48%，安源煤業漲幅19.77%，金瑞礦業漲幅8.03%，陜西煤業漲幅3.25%，晉控煤業漲幅1.28%。

本周云維股份跌幅最大。截至1月3日，煤炭行業中，公司周漲跌幅后5位分別為：云維股份下跌21.64%，云煤能源下跌13.59%，鄭州煤電下跌11.14%，永東股份下跌7.80%，美錦能源下跌7.73%。

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本周行業動態

2024年12月30日

12月30日，中國煤炭資源網報道，日本財務省貿易統計數據顯示，2024年11月份，日本煤炭進口總量為1324.59萬噸，同比減少39.80萬噸，降幅2.92%；環比下降80.66萬噸，降幅5.74%。

12月30日，中國煤炭資源網報道，據印度煤炭部數據顯示，2023-24財年，印度煤炭產量達到9.97826億噸，同比增長11.71%。根據印度煤炭部提出的綜合煤炭物流計劃，到2029-30財年（2029年4月-2030年3月），印度煤炭產量或將達到15億噸。

12月30日，中國煤炭資源網報道，據外媒12月27日援引印度政府發布的一份公告顯示，印度政府已將設計使用進口煤電廠維持滿負荷運行的期限延長至2025年2月28日。

12月30日，中國煤炭經濟研究會報道，Kpler數據顯示，2024年前11個月全球動力煤出口量比2023年同期增加900萬噸，并且隨著電力公司為北半球冬季備貨，12月動力煤出口量還將進一步攀升。能源智庫Ember數據示，2024年全球燃煤發電量將增長約2%。

2024年12月31日

12月31日，中國煤炭經濟研究會報道，據國際能源署（IEA）12月28日的預測，俄羅斯的動力煤和冶金煤產量及出口量將在2025-2027年繼續下降。2024年，俄羅斯煤炭產量預計將同比下降3%，降至4.27億噸，其中庫茲巴斯煤炭開采量將下降至1.96億噸，同比減少8.4%。同時，煤炭出口總量預計將降至1.99億噸，同比下降6%，初步統計顯示出口量下降幅度可能達到8.1%，降至1.96億噸。IEA進一步預測，2025年俄羅斯煤炭產量將減少至4.16億噸，出口量將降至1.85億噸，2026年產量保持在4.16億噸，出口為1.80億噸，2027年產量降至4.12億噸，出口量降至1.78億噸。與2024年相比，未來三年煤炭產量將下降3.5%，出口將下降10.6%。西方反俄制裁、運輸成本高、物流能力不足以及全球市場基準價折扣等因素，導致煤炭出口困難，俄羅斯煤炭的出口供應將在未來幾年持續收縮。

12月31日，中國煤炭經濟研究會報道，印度中央電力局（CEA）數據顯示，2024年，印度新增燃煤發電裝機容量4000兆瓦，這與2023年新增煤電水平相當。

12月31日，中國煤炭經濟研究會報道，土耳其統計局最新數據顯示，2024年11月份，土耳其煤炭進口總量為347.03萬噸，同比增長1.33%，環比下降2.03%；煤炭進口額為4.44億美元，同比下降5.79%，環比增長5%。

12月31日，中國煤炭經濟研究會報道，俄羅斯聯邦統計局數據顯示，2024年11月份，俄羅斯煤炭產量為3857.4萬噸，環比增3.3%，環比連續第四月增長，同比增2.19%。1-11月份累計3.85億噸，同比降1.42%。

2025年1月2日

1月2日，中國煤炭資源網報道，俄羅斯鐵路公司（Russian Railways）將在2025年確保克麥羅沃地區（庫茲巴斯）至少出口5410萬噸煤炭，并根據鐵路線路非歧視性準入規則從其他地區出口煤炭。根據俄羅斯國家統計局的數據，2024年1-10月，俄羅斯煤炭公司的凈虧損為848億盧布，而去年同期為盈利4032億盧布。2024年1-11月，俄羅斯煤炭產量與去年同期相比下降了1.4%，至3.86億噸。

1月2日，中國煤炭資源網報道，印度國家電力公司（NTPC）公告顯示，本財年第三季度（10-12月份），該公司發電量為3260億千瓦時，同比增長3.82%。截至12月末，印度火電廠累計發電負荷率達到76.2%。根據公告，2024年12月末，印度國家電力公司裝機裝機容量為7.66萬兆瓦，全年新增電力裝機2724兆瓦。除7.66萬兆瓦在運營裝機容量外，目前還有2.95萬兆瓦發電能力正在建設，其中包括9600兆瓦可再生能源發電能力。該公司的目標是到2031-32財年實現6萬兆瓦可再生能源發電能力。

1月2日，中國煤炭資源網報道，中國鐵路烏魯木齊局集團消息，疆煤外運新通道--臨哈紅淖聯絡線已進入開通倒計時。臨哈紅淖聯絡線從新疆境內的臨哈鐵路柔遠站引出，向北折向紅淖鐵路鏡兒井北站方向，全長約6.159km接入鏡兒井北站。疆煤外運呈現“一主兩翼”格局，主通道是蘭新鐵路（蘭州至烏魯木齊），北翼通道是臨哈鐵路（臨河至哈密），南翼通道為格庫鐵路（格爾木至庫爾勒）。臨哈紅淖聯絡線使得東疆、北疆資源富集區與西北、華北地區實現貨車直通，避免直通貨物繞行距離過長問題，為直通貨物提供最為便捷、里程最短、時間最短的出行徑路，對于加強東疆、北疆兩大地區與內地聯系具有重要的意義和作用。同時，紅淖鐵路與臨哈線接軌后，將全線貫通“北翼通道”線路站點，成為同時連通出疆主通道和北翼通道的關鍵線路。

1月2日，中國煤炭資源網報道，據新疆日報報道，12月30日，中國鐵路烏魯木齊局集團有限公司在烏魯木齊舉辦2025年戰略合作簽約暨產品推介會，與31家企業簽訂戰略合作協議，簽約協議運量首次超過2億噸，達2.07億噸，較2024年增長16.29%。會議預計2025全年貨運發送量達2.37億噸、同比增長10.7%；疆煤外運量預計達9060萬噸，同比增運3060萬噸、增長50.2%。

2025年1月3日

1月3日，中國煤炭經濟網報道，據加拿大媒體12月31日發布的消息，12月28日凌晨，加拿大溫哥華西岸碼頭發生大火，引發對煤炭出口可能長期延誤的擔憂。溫哥華西岸碼頭是加拿大最大的煤炭出口碼頭，負責裝載運往東北亞及其他地區市場的冶金煤和動力煤。泰克資源和嘉能可等公司的煤炭產品出口嚴重依賴西岸碼頭基礎設施裝載發運，來自蒙大拿州的美國動力煤也依靠該碼頭出口到亞洲市場，預計也將受到延誤。雖然大火已經被撲滅，但港口航站樓的恢復工作可能需要數周甚至更長時間，遭受嚴重損壞的輸送系統是將煤炭從儲存堆場運送到出口船舶的重要組成部分。

1月3日，新浪財經報道，2024年，新疆鐵路疆煤外運量首次超過9000萬噸，達9061萬噸，同比增長50.2%；全年貨運發送量達2.37億噸，同比增長10.6%；疆煤外運量和貨運發送量均創歷史新高。

1月3日，中國煤炭資源網報道，2024年全年，印尼煤炭產量達到8.296億噸，遠超2023年的7.71億噸，同比增長7.61%，高于全年煤炭產量目標7.1億噸，再創紀錄高位。2024年，印尼國內市場義務（DMO）供應量為2.10億噸，盡管較2023年的2.1286億噸下降1.38%，但遠超全年供應目標1.81億噸。與此同時，全年煤炭出口量同比也出現增長，達到4.25億噸，同比增長4.44%，但未實現全年煤炭出口目標4.9億噸。此前，印尼煤炭礦業協會（APBI）代理執行董事吉塔·馬哈拉尼（Gita Mahayarani）表示，2024年，印尼國內和國際市場對煤炭的需求較2023年均出現顯著增長。

1月3日，中國煤炭資源網報道，位于河北滄州的黃驊港是我國西煤東運、北煤南運重要樞紐港口，2024年全年完成煤炭下水量214.36億噸，連續六年位居“北煤南運”港口首位。同時，國家能源集團黃驊港務公司還不斷開拓集裝箱、礦石、油品等運輸業務，2024年散雜貨吞吐量完成816.8萬噸，創開港以來最好水平。

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本周上市公司動態

2024年12月30日

盤江股份：12月30日，貴州盤江精煤股份有限公司發布關于盤江普定2×66萬千瓦燃煤發電項目2號機組首次并網發電的公告。公告顯示：2024年12月27日，公司全資子公司盤江（普定）發電有限公司投資建設的盤江普定2×66萬千瓦燃煤發電項目2號機組順利實現首次并網發電。目前，盤江普定2×66萬千瓦燃煤發電項目2號機組正在進行后續調試工作，力爭早日通過168小時連續滿負荷試運，正式投入商業運營。

恒源煤電：12月30日，安徽恒源煤電股份有限公司發布2024年中期利潤分配進展公告。公告顯示：公司擬以總股本12億股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利人民幣2元（含稅）實施中期分紅，共計派發現金紅利人民幣2.4億元（含稅）。公司董事會和管理層正積極推進該事項，公司將于2024年12月31日召開的第三次臨時股東大會審議通過后一個月內實施完成。

永泰能源：12月30日，永泰能源集團股份有限公司發布關于為公司所屬企業提供擔保的公告。公告顯示：本次華晨電力股份公司為張家港沙洲電力提供擔保金額不超過7650萬元，公司（含下屬公司）已為其提供的擔保總額為36.58億元（含本次擔保金額）；為張家港華興電力提供擔保金額不超過4250萬元，公司（含下屬公司）已為其提供的擔保總額為8.24億元（含本次擔保金額）。公司提供擔保累計金額為205億元（其中：公司內部擔保累計金額為174億元；公司對外擔保累計金額為31億元）。

平煤股份：12月30日，平頂山天安煤業股份有限公司發布關于擬設立合資公司的公告、關于擬公開發行公司債券的公告、關于擬注冊發行永續中票的公告。公告顯示：（1）《河南省加快推進煤礦數字化智能化高質量發展三年行動方案（2024—2026年）》要求在智能煤礦建設中探索建設省煤炭工業互聯網，2026年底智能化采掘產能占比不低于60%。為貫徹落實全省數字化轉型推進會議決策部署，公司擬與焦作煤業（集團）有限責任公司、河南省地球物理空間信息研究院有限公司、河南豫信數智科技有限公司合資設立河南省豫智數能科技有限公司，前兩者各出資5000萬元、持股41.67%，后兩者各出資1000萬元、持股8.33%，注冊資本為12000萬元。（2）公司擬在境內公開發行公司債券，注冊規模不超過人民幣40億元（含40億元）；發行方式為一次或分期發行；債券面值100元，按面值平價發行；債券的期限擬不超過15年（含15年）；本次債券為固定利率債券，最終票面利率水平及利率確定方式，根據發行時的市場情況與主承銷商協商確定；募集資金扣除發行費用后擬用于置換短期債務等符合法律法規要求的用途；還本付息方式采用單利按年計息，不計復利，每年付息一次，到期一次還本。（3）為拓寬公司的融資渠道，公司根據業務發展對資金的需求，擬向中國銀行間市場交易商協會申請注冊金額不超過30億元（含）人民幣的永續中票，并在永續中票注冊額度有效期內，根據公司自身資金需求在中國境內一次或分期發行，基礎期限不超過10年（含10年）。

2024年12月31日

安源煤業：12月31日，安源煤業集團股份有限公司發表關于股票交易異常波動暨風險提示公告。公告顯示，12月30日和31日，公司股票連續兩個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，屬于股票交易異常波動情形。此波動與控股股東江西省能源集團有限公司擬將其持有的全部39.34%公司股份無償劃轉至江西鎢業控股集團有限公司有關。該無償劃轉尚需履行決策程序，且公司尚未取得正式協議。公司提醒投資者注意交易風險，并且公司生產經營正常，未發現其他需披露的重大事項。此外，公司前三季度營業收入為38.46億元，同比下降21.54%，凈利潤虧損1.86億元，投資者應關注公司經營業績風險。

寶泰隆：12月31日，寶泰隆新材料股份有限公司發布關于股票交易異常波動公告。公告顯示，公司股票于12月27日、12月30日、12月31日連續三個交易日內日收盤價格漲幅偏離值累計超過 20%，根據《上海證券交易所交易規則》的有關規定，屬于股票交易異常波動情形。經自查，公司及控股股東寶泰隆集團確認，除已披露的生產經營信息外，未涉及重大資產重組、股份發行、重大交易等未披露事項。公司目前正對焦爐設備進行檢修，其他生產活動正常。敬請廣大投資者注意二級市場交易風險，理性決策，審慎投資。

盤江股份：12月31日，貴州盤江精煤股份有限公司發布關于新能源發電項目的進展公告。公告顯示，公司為貫徹落實國家“雙碳”目標，并搶抓國務院《關于支持貴州在新時代西部大開發上闖新路的意見》文件歷史機遇，持續推進“煤炭、煤電、新能源”一體化發展。公司通過子公司共投資建設新能源發電項目，總裝機容量約377萬千瓦，截至目前已實現并網容量188萬千瓦。具體進展包括：盤江新能源發電（關嶺）有限公司已并網157萬千瓦，盤江新能源發電（盤州）有限公司已并網21萬千瓦，盤江新能源發電（鎮寧）有限公司已并網10萬千瓦，盤江新能源發電（安順西秀）有限公司和盤江新能源（普定）有限公司的項目尚在建設過程中。公司將繼續推進新能源項目建設，為實現“雙碳”目標做出貢獻。

2025年1月2日

甘肅能化：1月2日，甘肅能化股份有限公司發布關于公司主體信用等級和能化轉債信用等級上調的公告、關于甘肅能化慶陽2×660MW煤電項目進展情況的公告、2024年第四季度可轉換公司債券轉股情況公告。公告顯示：1）經跟蹤分析和評估，中證鵬元決定將公司主體信用等級由AA+上調為AAA，評級展望維持為穩定，同時將公司發行的“能化轉債”信用等級由AA+上調為AAA。評級結果有效期為2024年12月31日至“能化轉債”存續期。2）截至本公告披露之日，甘肅能化慶陽2×660MW煤電項目已取得甘肅省能源局項目核準批復、項目建設用地批復和環境影響報告書批復，已取得項目開工建設所有支持性文件。三大主機合同已簽訂，EPC工程總承包招標工作正在進行。3）2024年第四季度，“能化轉債”因轉股減少1.02萬元人民幣，共計轉換成“甘肅能化”股票3,398股；截至2024年12月31日，“能化轉債”因轉股減少8.54億元人民幣，累計轉換“甘肅能化”股票2.75億股，其中已使用公司回購股份0.54億股，“能化轉債”余額為19.46億元人民幣。

美錦能源：1月2日，山西美錦能源股份有限公司發布關于2024年第四季度可轉債轉股情況公告。公告顯示：自2024年10月1日至2024年第四季度末，“美錦轉債”因轉股減少數量為705.39萬張，可轉債金額減少7.05億元，轉股數量為1.34億股；截至2024年第四季度末，剩余可轉債余額為0.27億張，剩余可轉債金額為27.89億元。

平煤股份：1月2日，平頂山天安煤業股份有限公司發布平煤股份關于以集中競價交易方式回購股份的進展公告、平頂山天安煤業股份有限公司關于可轉換公司債券轉股結果暨股份變動的公告。公告顯示：1）公司于2024年11月28日通過上海證券交易所交易系統以集中競價交易方式首次回購公司股份，截至2024年12月31日，公司已累計回購股份0.71億股，占公司總股本的比例為2.88%，購買的最高價為10.70元/股、最低價為9.61元/股，已支付的總金額為7.24億元。2）平頂山天安煤業股份有限公司可轉換公司債券自2023年9月22日起開始轉股，2024年第四季度共計8000元“平煤轉債”轉換為公司股份，因轉股形成的股份數量為985股；截至2024年12月31日，累計共有14.72億元“平煤轉債”轉換為公司股份，因轉股形成的股份數量為1.62億股，占可轉債轉股前公司已發行股份總額的7.02%。截至2024年12月31日，尚未轉股的“平煤轉債”金額為14.28億元，占“平煤轉債”發行總額的49.22%。

安源煤業：1月2日，安源煤業集團股份有限公司發布安源煤業關于控股股東擬發生變更的進展公告。公告顯示：2025年1月1日，江能集團與江鎢控股簽署了《江能集團與江鎢控股關于安源煤業集團股份有限公司的股份無償劃轉協議》，江能集團擬將其所持有的全部3.89億股公司股份（占公司總股本的39.34%）無償劃轉至江鎢控股。

2025年1月3日

新集能源：1月3日，中煤新集能源股份有限公司發布關于控股股東增持公司股份計劃的公告。公告顯示：中煤新集能源股份有限公司的控股股東中國中煤能源集團有限公司計劃在未來12個月內通過上海證券交易所交易系統采用集中競價方式增持公司A股股份，增持總金額不低于人民幣2.5億元，不高于人民幣5億元，且增持數量不超過公司總股本的2%。中國中煤能源集團有限公司是中煤新集能源股份有限公司的控股股東，截至公告披露日，持有公司股份7.85億股，占公司已發行總股本的30.31%。本次擬增持股份的種類為公司A股股份，增持方式為通過上海證券交易所采用集中競價方式。

冀中能源（維權）：1月3日，冀中能源股份有限公司發布關于利用自有資金開展委托理財的進展公告。公告顯示： 冀中能源股份有限公司使用不超過10億元自有資金進行委托理財，近日贖回部分理財產品，贖回本金10億元，收益505.77萬元。冀中能源購買了財達證券睿達現金增強1號集合資管計劃，金額10億元，業績報酬計提基準為3.40%。

安源煤業：1月3日，安源煤業集團股份有限公司發布安源煤業集團股份有限公司收購報告書摘要、安源煤業簡式權益變動報告書。報告書顯示：2025年1月1日，江能集團與江鎢控股簽署了《無償劃轉協議》，江能集團擬將其所持有的全部3.89億股安源煤業股份（占安源煤業總股本的39.34%）無償劃轉至江鎢控股。江西鎢業控股集團有限公司是本次收購的收購人，屬于國有控股企業。本次收購的目的是優化國有資產資源配置和運行效率。收購完成后，上市公司控股股東將變更為江鎢控股，實際控制人仍為江西省國資委。

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本周煤炭數據追蹤

產地煤炭價格

山西煤炭價格追蹤

據煤炭資源網，山西動力煤均價本周報收709元/噸，較上周上漲0.90%。山西煉焦煤均價本周報收于1333元/噸，較上周下跌1.00%。

據煤炭資源網數據，山西無煙煤均價本周報收1013元/噸，周環比持平。山西噴吹煤均價本周報收1001元/噸，周環比持平。

陜西煤炭價格追蹤

據煤炭資源網，陜西動力煤均價本周報收于716元/噸，較上周上漲0.23%。陜西煉焦精煤均價本周報收1250元/噸，周環比持平。

內蒙古煤炭價格追蹤

據煤炭資源網，內蒙動力煤均價本周報收544元/噸，較上周上漲1.31%。內蒙煉焦精煤均價本周報收1444元/噸，周環比持平。

河南煤炭價格追綜

據煤炭資源網，河南冶金精煤均價本周報收1466元/噸，較上周下跌3.30%。

中轉地煤價

據煤炭資源網數據，京唐港山西產主焦煤本周報收1520元/噸，周環比持平。秦皇島港Q5500動力末煤價格報收于765元/噸，較上周上漲0.66%。

國際煤價

據Wind數據，12月27日，紐卡斯爾NEWC動力煤報收122.25美元/噸，較上周下跌0.48%；理查德RB動力煤均價報收100.13美元/噸，較上周下跌0.64%；歐洲ARA港動力煤均價報收119.25美元/噸，周環比持平。1月3日，澳大利亞峰景礦硬焦煤現貨價報收211美元/噸，較上周上漲6.31%。

庫存監控

煤炭資源網數據顯示，庫存方面，秦皇島港本期庫存645萬噸，較上周下降1.83%；廣州港本期庫存236萬噸，較上周下降2.60%。

下游需求追蹤

據Wind數據，本周臨汾一級冶金焦價格為1650元/噸，周環比持平；太原一級冶金焦價格為1450元/噸，周環比持平。

據Wind數據，本周冷軋板卷價格為4100元/噸，較上周下跌2.61%；螺紋鋼價格為3350元/噸，較上周下跌1.76%；熱軋板卷價格為3470元/噸，較上周下跌2.53%；高線價格為3560元/噸，較上周下跌1.93%。

運輸行情跟蹤

據Wind數據，截至1月3日，煤炭運價指數為624，較上周下跌5.62%；截至1月3日，BDI指數為1072，較上周上漲7.52%。

1）下游需求不及預期。煤炭行業為周期性行業，其主要下游火電、鋼鐵、建材等行業均與宏觀經濟密切相關，經濟復蘇進程不及預期將直接影響煤炭需求。

2）煤價大幅下跌風險。板塊上市公司主營業務多為煤炭開采以及煤炭銷售，煤價大幅下跌將直接影響上市公司利潤以及經營情況。

3）政策變化風險。目前保障供給政策正在有序推進，若政策發生變化，或將對煤炭供給產生影響，繼而進一步影響煤炭價格。

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