華爾街最大的債券空頭之一新年開局不錯，美國國債收益率正朝著他的強烈非主流預測靠攏。

　　ING Groep NV全球債務和利率策略主管Padhraic Garvey預計，10年期美國國債收益率到2025年底將在5.5%左右，周一約為4.63%。在匯編的51個年底預測中，只有3個是預測從當前水平上升，而且ING的預測較第二悲觀的預測高出約40個基點。

　　Garvey的預測基于這樣一種預期，即美聯儲將保持利率限制性，以抵消美國當選總統唐納德·特朗普的關稅和減稅政策造成價格壓力的風險，以及投資者將對聯邦赤字心存擔憂。

　　如果Garvey預測是對的，那么對于債券投資者來說，今年將是令人失望的一年。盡管美聯儲三次降息總計1個百分點，但債券投資者2024年僅取得小幅收益。T． Rowe Price也預測2025年第一季度10年期國債收益率將達到5%，甚至暗示最終可能升至6%。

　　自2022年歷史性下跌以來，有關美聯儲從當年開始大幅加息將導致經濟衰退以及投資者涌向債券市場的預期都最終落空。通脹放緩但沒有回到疫情前水平，美股飆升。10年期美國國債收益率2023年末報3.88%，與此前一年基本持平，2024年上漲約70個基點至4.57%。

　　一年前，Garvey的團隊還是看漲的，當時預計10年期收益率將在2024年跌至3.5%。

　　美國國債周一下跌，10年期國債收益率一度升至4.64%，距離4月觸及的去年高點不到10個基點，30年期國債收益率升至2023年11月以來最高水平。供應是主要催化劑。總計1，190億美元的三輪美國國債招標于周一開始，多達22支投資級公司債券宣布發行。

　　匯編的預測均值顯示，美國10年期國債收益率到2025年結束時將在4.12%左右。在美聯儲決策者公布修訂后的季度預測之前，即12月初時該收益率還位于4.12%附近，當時美聯儲公布的季度預測顯示他們預計將在2025年降息0.5個百分點，降息幅度小于之前的預測。

　　“我不打算回到共識預測，”Garvey說。“試探5.5%是合理的。”