來源：國際金融報

　　2月18日，A股放量下跌，日成交額達1.83萬億元。市場飄綠居多，尤其是DeepSeek等相關概念集體大幅回調，領跌全場。后市怎么走？

　　受訪人士認為，近期DeepSeek相關概念積累了較大漲幅，資金有強烈的獲利了結需求，接下來需警惕短期炒作風險、避免追高。如果DeepSeek方向后續延續調整，整體市場可能會進入震蕩的狀態。

　　A股放量大跌

　　今日上午，A股買賣雙方力量博弈，呈現低位寬幅震蕩，午后“繃不住”，加速下跌。

　　最終，指數、板塊、個股收跌居多，滬指收跌0.93%報3324.49點，創業板指收跌1.98%報2182.57點。科創50、北證50跌幅均超過2%，滬深300、上證50跌幅均不超過1%。

　　成交方面，市場交投氛圍活躍，今日A股成交額為1.83萬億元。

　　31個申萬一級行業板塊中，僅有銀行板塊上漲護盤，其余均收跌，跌幅超過2%的就有15個板塊，包括電子、非銀金融、國防軍工、房地產、通信等，其中傳媒以4.29%的跌幅領跌全場，商貿零售跌幅也超4%，社會服務、計算機、輕工制造板塊跌幅超過3%。

　　盲盒經濟概念跌近7%，Sora概念跌幅近6%，AI語料、AIGC概念、AI智能體、kimi概念跌幅均超過4%。

　　市場分歧加大

　　DeepSeek概念跌近4%，相關個股出現不同程度的下跌，2家企業跌停。AI相關概念股今日也熄火。

　　“DeepSeek相關概念在短期內已積累了較大漲幅，市場分歧開始加大。”排排網財富研究員卜益力在接受《國際金融報》記者采訪時表示，這意味著DeepSeek相關概念純炒作階段已經過去，接下來需警惕短期炒作風險、高位股補跌風險。投資標的選擇上，優先選擇與DeepSeek有明確合作且業務協同性強的公司，而要避免參與業務關聯模糊或基本面較弱的公司。

　　“前期市場反彈是因為DeepSeek相關概念帶動多個方向標的上漲促成的，由于短期上漲速度較快出現回調，而市場沒有較強的邊際變化，因此A股開始放量下跌。”青島安值投資高級研究員程天燚對記者表示，當下更應該注意優選核心受益標的，非核心邏輯的標的需要謹慎。

　　“今日市場放量下跌，是短期調整信號。說明獲利盤了結的意愿比較堅決，但這種調整并不意味牛市終結，前期反彈后迎來短暫調整是正常且必要的。”大道興業投資總經理黃華艷告訴《國際金融報》記者，值得注意的是，三大AMC（資產管理公司）股權劃轉匯金，奠定了金融板塊的底部基調。未來市場是否大震蕩，看金融板塊是否給力，若板塊輪動起來就沒有太大問題。當下A股估值不高，沒必要太擔憂。

　　后續怎么走

　　市場接下來如何演繹？

　　“近期或將逐步進入到政策博弈階段，在寬松政策預期的推動下，指數行情或仍可期待。”卜益力表示，DeepSeek推動全球重估中國資產價值，資金大舉進入中國資產。雖然短期市場漲幅較大從而導致波動有所放大，但中國資產仍具有較高估值吸引力。

　　“AI應用并未形成業績催化，當前更多是概念炒作，需注意控制風險。”黃華艷直言，未來科技板塊會分化，純科技算力、芯片、半導體、存儲有望上漲，后期傳媒、娛樂游戲或輪番上漲，因此需要掌握板塊周期，適當切換景氣周期。

　　富榮基金認為，考慮到DeepSeek催化的時間（兩周）以及當前的宏微觀環境，如兩會前的政策發力預期以及上市公司業績處于真空期等，科技板塊仍具有持續演繹的空間。短期內，市場大概率仍將由預期主導，建議圍繞未來成長空間廣闊、2025年有業績高增預期或困境反轉預期的細分行業進行布局。

　　摩根士丹利基金對市場依然保持相對積極態度。從宏觀角度，美元指數下行及國內金融數據超預期均有望對市場形成一定提振作用，但最為重要的是投資者對國內科技產業的信心提升，進而使得中國資產估值的整體性修復成為可能，近期也有不少外資投行分析師開始看多中國。AI應用、AI基礎設施等領域可能仍是市場熱點，同時具備出海能力的公司、高端制造以及受益于國內消費刺激政策發力的汽車、家電、消費電子等也值得重視。

　　“短期來看，市場不存在大幅下跌的基礎。但當下階段，市場受到DeepSeek的影響較大，如果DeepSeek方向后續延續調整，整體市場可能會進入震蕩的狀態。”程天燚認為，中期來看，中國經濟邊際向好，同時近期舉辦了高規格的民企座談會，彰顯了對民營經濟的高度重視，預計民營企業未來在科技創新中將發揮更大的作用，這些都對市場信心有所提振。