21世紀經濟報道記者張偉澤香港報道

　　上周（1月20日-1月24日），港股三大指數均有所上漲。

　　截至上周五收盤，恒生指數報20039.99點，周內上漲2.33%，收復20000點關口。恒生科技指數報4649.63點，上漲3.81%，國企指數報7299.97點，上漲2.69%。

　　本周受監管部門力促保險資金進入市場的消息影響，中資金融股受到市場追捧。消息發布當天（1月23日），中國人壽漲幅達到3.6%，成為漲幅最大的藍籌股；中國平安上漲2.7%；中國人民保險集團漲幅為5.7%。除了保險股，該消息也推動內地券商股表現良好。1月23日當天招商證券上漲3.4%；中信證券上漲2.6%；華泰證券漲幅為3.2%。

　　凱基證券亞洲投資策略部主管溫杰在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，監管部門引導中長期資金持續入市，將為港股站上2萬點提供支撐。同時，在國際市場上，美股目前處于歷史高位追漲階段，這也為港股營造了利好氛圍。

　　對于短期內港股的走勢，溫杰認為，以往來看，由于避險因素，投資者傾向于在節前出貨規避波動。但美股近期的漲勢改變了市場預期。因此，投資者策略發生轉變，可能由節前賣出轉為入市。不過，溫杰指出，目前港股的上升空間有限，短期內對港股的看法持保守態度。

　　新世界：半年完成178億港元貸款再融資

　　近期被傳債務重組消息的新世界發展，1月23日通過公告及官網更新情況。集團先公告透露過去半年已成功就177.61億港元現有銀行貸款完成再融資，后又經官網發出業務更新，透露啟德“柏蔚森”、北角“STATE PAVILIA皇都”兩新盤共套現逾39億港元，而內地項目于去年下半年銷售收入已超過本財年（截至6月底）目標的70%。

　　在此之前，有市場消息指，新世界發展去年12月末已獲大多數銀行同意放寬部分與債務水平相關的貸款條款。

　　據稱，由新世界擔保的某些貸款的貸款人已同意，將資產負債率放寬至最高100%，新世界還獲得豁免2024年12月就此條款的測試。該公司仍在尋求銀行同意豁免下一次測試，測試時間是6月30日。

　　市場同時傳出，新世界已經向債權人提供總值150億美元（約1，170億港元）的20多項物業，包括中環的新世界大廈，作為貸款再融資的抵押品。

　　據悉，這次加倉抵押品，涉及公司要求銀行提供一項3年期的融資安排，為將于2025年和2026年到期的581億元無抵押貸款進行再融資。

　　碧桂園時隔9個月復牌后大漲17%

　　1月21日早間，碧桂園發布復牌公告稱，鑒于董事會認為公司已達成復牌指引所規定的所有要求，公司已向港交所申請于當日上午9時正起恢復買賣公司股份。

　　市場給予此次復牌的反響強烈。21日港股早間開盤后，碧桂園股價高開超3%，隨后漲幅持續擴大，盤中一度漲超近30%，截至當天收盤，碧桂園漲17.53%。受碧桂園復牌及近期政策利好影響，港股內房股也持續走高，萬科企業、綠景中國一度漲超10%。

　　時間回溯至2024年3月，碧桂園宣布延遲刊發2023年財務業績，并于2024年4月2日起在港交所申請停牌，直到港交所相信公司已達成復牌指引規定的要求為止。

　　彼時，碧桂園給出的解釋是，公司因面臨的經營環境復雜，需收集更多信息進行會計估計與判斷，以合理反映行業和公司變化。同時，債務重組工作持續推進，項目眾多、分布廣泛，盡職調查工作量大且復雜，收集財務資料耗時久，導致無法按時完成業績編制。

　　直到1月14日晚間，集團補發了2023年全年業績及2024年中期業績——這也是碧桂園成功復牌的必要前提之一。

　　財務業績顯示，碧桂園2023年虧損擴大約28.5倍至1784億元，2024年上半年虧損按年收窄約74%至128.4億元。至去年6月底，總現金余額447.8億元，總借貸約2502億元。

　　碧桂園表示，考慮到采取的措施及全面債務重組提案前景、未來12個月現金流量預測等因素，董事會認為集團今年能夠履行財務責任，有足夠營運資金應付今年日常業務運作，并將持續經營。

　　二季度報告發布，新東方股價大跌

　　1月21日晚間，新東方發布2025財年第二季度業績報告。1月22日，受其業績指引不及預期影響，摩根士丹利發布報告稱，新東方在2025財年第三季度的指引疲弱，且未來的不確定性增加，下調新東方目標價至52美元，評級下調為“與大市同步”。

　　財報顯示，在2025財年首六個月，新東方的凈營收為24.741億美元，同比增加25.6%；股東應占凈利潤為2.774億美元，同比增加41.9%；股東應占每ADS基本和攤薄凈利潤分別為1.69美元和1.68美元。

　　其中，截至2024年11月30日止六個月，東方甄選持續經營業務的營收為22億元（3.049億美元），較上一財年同期持續經營業務的凈營收24億元，下降9.3%。由于報告期內發生了與輝同行的剝離，如果剔除由于與輝同行剝離所產生財務影響，即與輝同行剝離產生的一次性影響，則截至2024年11月30日止六個月持續經營業務的凈利潤為3.27億元。期內，東方甄選持續經營業務的毛利為7.351億元（1.025億美元），持續經營業務的毛利率為33.6%。

　　在業績交流會上，新東方表示，在2025財政年度下半年將繼續專注于提高教學空間利用率和改善營運效率。其預計第三季度的收入增長會略有放緩。新東方預計2025財年第三季度以人民幣計算的收入增長將在20%到23%之間。此前，該公司預計2025年全年收入增長將達到30%以上，但僅在第一財季就實現收入增長30%。

　　隨著業績發布，1月22日，新東方、東方甄選港股早盤雙雙大跌，新東方一度跌超31%，東方甄選一度跌近10%。

　　本周前瞻

　　1月27日（周一） 中國1月官方制造業和官方非制造業PMI 中國香港2024年12月進口和出口年率

　　1月28日（周二）歐洲央行公布銀行貸款報告

　　1月29日（周三）美國2024年12月季調后M1、M2金額

　　1月30日（周四）美國2024年第四季度GDP

　　1月31日（周五） 中國1月財新制造業PMI