隨著美國政府債務持續上升，頑固的通貨膨脹和日益增長的經濟不確定性幫助金價在上周一度升至每盎司2700 美元以上的關鍵阻力位2726美元附近，盡管上周五小幅收跌，但周線仍上漲近0.5%，收報2702.35美元/盎司附近。

　　周一（1月20日）亞市早盤，現貨黃金小幅走弱，目前交投于2690關口附近，上周末加沙停火協議正式生效，略微削弱了黃金的避險需求；另外，美元指數仍高于109也壓制金價，但分析師稱，黃金看漲勢頭仍在增強。

　　一些分析師也指出，貴金屬仍需努力才能突破兩個月的盤整期。分析師還指出，本周當選總統唐納德·特朗普就職后，黃金可能面臨挑戰。

　　特朗普有關利用貿易關稅支持美國制造業的激進言論繼續提振美元。然而，他的言論也引發了通脹擔憂，以及人們對經濟增長可能因全球貿易戰而受到影響的擔憂。

　　盛寶銀行商品策略主管OleHansen表示：“短期內，我認為2725美元是關鍵阻力位，在我們更清楚地了解特朗普的政策以及它們可能如何影響美元、收益率以及對降息的新信念之前，我們可能很難突破這一阻力位。鑒于關稅和支出對經濟增長和財政債務狀況的重要性，我會關注有關關稅和支出的新聞。”

　　盡管特朗普的新政府正在制造很多地緣政治焦慮，全世界都在等待他上任的頭幾天將推出哪些政策，但 Forex高級市場策略師James Stanley表示，他知道特朗普不會做其中的一件事，這對黃金有利。

　　“特朗普不會限制支出。他不會平衡預算。他不會成為緊縮政策的總統，”他說。 “黃金吸引了投資者更多的關注，因為他們預計法定的全球貨幣會出現一定程度的貨幣稀釋。”

　　盡管James Stanley近期看好黃金，但他補充說，他不會在目前的水平上追逐黃金。他表示，他仍然傾向于逢低買入，并等待 2700 美元能否作為支撐位。

　　盡管黃金兌美元的表現本身令人印象深刻，但分析師指出，全球貨幣市場顯示黃金普遍走強。過去一周，黃金兌歐元、英鎊、加元和澳元等主要貨幣創下歷史新高。

　　獨立貴金屬分析師兼 BubbleBubble Report 創始人 Jesse Colombo 表示，黃金兌其他貨幣的上漲是投資者應該預期的先兆。他補充說，短期內，貴金屬有可能升至每盎司 2800 美元以上的歷史新高。

　　他指出，黃金的重要阻力位仍然是每盎司 3000 美元，因為許多分析師預計金價將在2025年下半年觸及該目標。

　　“過去兩個月，黃金一直在喘口氣，但現在市場有大量被壓抑的能量，”他表示，“我對黃金的潛力感到興奮。”

　　Colombo表示，黃金在特朗普就職典禮之前表現良好并不奇怪。他指出，如果下一任美國總統以其提議的關稅發動貿易戰，全球經濟將陷入困境。他解釋說，全球消費者將面臨價格上漲和經濟活動疲軟，造成滯脹環境，這對黃金有利。

　　盡管貴金屬市場看漲情緒明顯，但一些分析師指出，黃金正處于重要阻力位。

　　Trade Nation 高級市場分析師 David Morrison 表示，上一次金價處于這個水平時，價格在幾天之內就下跌了 5%。

　　“盡管每日 MACD 徘徊在‘中性’附近，但上個月的拋售還是出現了，因此沒有跡象表明黃金已經超買。今天的日線 MACD 比當時要高。然而，它看起來更具建設性，因為金價自去年 12 月觸及低點以來穩步上漲，一直在溫和推高，”Morrison在一份報告中表示。 “黃金的反彈和隨后的上漲是在美聯儲‘鷹派加息’之后出現的。從那時起，盡管美元無疑走強，但美元繼續走高——這完美地說明了相關性，無論是負相關還是其他相關性，并不總是成立。”

　　德國商業銀行貴金屬分析師Carsten Fritsch表示，他預計如果美元從當前支撐位反彈，未來一周金價可能會陷入困境。

　　“值得注意的是，此前美元升值和收益率大幅上漲并未對金價構成壓力。因此，我們可以在這里談論不對稱的市場反應。這種情況通常不會持續很長時間，”他在一份報告中說。 “因此，我們對金價能否維持高位持懷疑態度。這需要降息預期進一步上升，美元走弱，債券收益率進一步下降。”

　　本周值得關注的經濟數據：

　　周一：美國總統就職典禮、世界經濟論壇年會

　　周四：美國每周初請失業金人數、

　　周五：標準普爾 PMI 預覽數據、美國現房銷售

　　北京時間09：30，現貨黃金現報2692.52美元/盎司。