2024年表現(xiàn)最好的就是A債，但是隨著而來的就是靜態(tài)票面越來越低，利率下行對債券基金產(chǎn)生的當期浮盈，相當于透支未來債券的收益。而美債利率整體較高，且全球央行仍然處于降息通道，美聯(lián)儲明年大概率還會保持降息，因此不少投資人都把目光聚焦在美元債。

　　2024年表現(xiàn)最好的就是A債，隨著12月份利率的迅速下滑，10年期國債在2.1%左右不到2個月的時間下星道了1.7%以下，僅僅靠資本利得，10年期債券的品種就貢獻了2.5%的收益。

　　在過去的一年里，30年國債ETF更是漲幅超過了20%。

　　但是隨著而來的就是靜態(tài)票面越來越低，利率下行對債券基金產(chǎn)生的當期浮盈，相當于透支未來債券的收益。

　　當前看，全市場債券的整體票面就圍繞在1.6-1.7左右，信用會稍微高一些，長久期利率債也會高一些。如果要超過，意味著利率債的品種要超過10年，信用債的久期要在AA左右。

　　中債利率債整體收益率在2%以下

　　如果不考慮2025年利率進一步下臺階，帶來的資本利得，那么獲得的收益基本上就是2%以下，如果想期待更多收益，要么市場利率進一步下行，要么債券產(chǎn)品在交易中獲得收益。

　　所以在這個時候，不少投資人都把目光聚焦在美元債。

　　1．美債利率整體較高，美債1年期4.2%、30年期4.8%，大幅度高于同期限

　　2．市場對美聯(lián)儲降息的幅度和節(jié)奏預期弱化，但是全球央行仍然處于降息通道，明年大概率還會保持降息。

　　3．如果有相關產(chǎn)品去投資一些信用類的美債，比如投資級的，進一步高于美債利率債基準，靜態(tài)票面會進一步提高，甚至一些中資美元債的票面可以達到10%以上。

　　如何參與美債的相關產(chǎn)品呢？

在銀行、三方通道，比如天天基金上購買有QDII額度的美債基金，但是比較遺憾的是，大部分都限購購買額度；

在銀行APP上兌換美元后，用美元購買美元理財（大部分基礎資產(chǎn)為美元定存），或者用美元買美債基金，相當于用自己的額度來購買而非利用基金公司的QDII額度，但是這部分一年在5w美元的匯兌額度以內(nèi)。

通過互認基金，購買香港投資美債的基金。互認基金白話就是，大陸的部分基金可以在香港銷售，而香港的一些基金也可以在內(nèi)地銷售。當前的額度是3000億，是QDII額度以外的額度。

　　具體及比如表舅列的當前一些互認基金中的易方達（香港）精選債券基金，聚焦美元債的投資級品種，票面高于美元短期存款、久期更長，還可以向信用、區(qū)域去放大收益。

　　其中的組合收益率是指當前組合持倉的到期收益率，也可以理解是不考慮利率變動的靜態(tài)收益率，就基本能達到5%左右（對比A債基礎資產(chǎn)收益率在2%左右差接近300BP），如果明年美元繼續(xù)降息，則會在這個基礎上增加久期*利差的資本利得。

　　在2025年，如果各位想做一些更多元化的固收類配置，不放講目光放的更廣。除了貨幣基金和傳統(tǒng)的債券基金，美元、美元理財、存款、美元債，都是可以考慮的領域，助各位讀者2025年理財順利。

　　文章來源：不明真相的債市群眾，原文標題：《美債會跑贏中債嗎？》

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