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　　本周三大指數，滬指漲1.30%，深成指漲1.64%，創業板指漲1.88%。A股后市怎么走？看看機構怎么說。

　　中信證券：核心資產補漲有望成為后續看點

　　中信證券研報認為，當前仍處于春季躁動窗口期，預計4月前外部擾動有限，國內經濟和政策預期有一定改善，市場邊際資金結構在起變化，多因素預示著市場風格有望倒向A股核心資產。DeepSeek改變了中國資產敘事，同時港股持續上漲引發外資回流預期升溫，而國內活躍資金倉位已處高位，極致持倉風格的機構亦有再平衡需要。

　　東吳策略：現象級文娛IP和突破性科技成果推動中國資產定價邏輯重塑

　　2025 年開年，中國在科技與文化領域迎來了一系列現象級成果。這不僅是中國完備工業體系和深厚傳統文化積累的自然結果，更是中國綜合國力突破后的必然表現。以DeepSeek 和《哪吒之魔童鬧海》為代表的創新成果，展現了中國逐步從“技術追隨者”向“規則制定者”轉變。

　　中國經濟正處于新舊動能切換的關鍵時期，中國資產的定價邏輯也將逐步轉變。宏觀現實和科技突破是當前資產定價的兩個維度。

　　廣發策略：如何看科技板塊持續性及當前參與思路？

　　當前科技行情估計會持續到兩會之前，但賺錢效應會較此前更為聚焦。大級別題材的演繹會分為三個階段：①主升連板階段，以情緒核心票連板形式進行演繹；②輪動補漲階段，情緒核心為規避監管進入橫盤震蕩后，資金大面積挖掘相關有邊際催化分支的補漲，也即目前所處的階段；③趨勢階段，機構投資者主導的、有即期基本面兌現、周線或月線級別的趨勢性行情。

　　興證策略：AI成交占比新高，怎么理解？如何應對？

　　AI的主線方向愈加明朗，“從上游到中下游、從集中到百花齊放、從AI到AI+的三大趨勢”近期持續得到市場驗證。一方面，TMT中以計算機、傳媒為代表的AI中下游板塊共識不斷凝聚，引領市場上行；另一方面，本輪AI行情也開始向醫療、信創、教育、智能駕駛等更多AI+領域擴散，進入多點開花、共振上漲的階段。

　　國泰君安：反彈之后 股指料將橫盤震蕩

　　股市快速反彈后，正在加速計入投資者對經濟政策和產業趨勢的樂觀表達，市場情緒的局部高點預計將較快形成。下一階段，股指總體進入到橫盤震蕩。科技題材延續，周期性資產有望出現修復性機會。

　　華金證券：春季行情未完 科技占優延續

　　當前來看，春季行情短期未完。一是短期政策和外部事件偏積極：首先，政策上，兩會相關政策預期上升，同時科技座談會、提振消費、組建國家數據集團等產業政策也不斷實施；其次，外部風險上，俄烏沖突等風險可能大幅下降，美元指數近期出現回落。二是國內流動性短期可能維持寬松：首先，兩會前后依然可能降準；其次，1 月社融信貸大幅回升，一季流動性相對充裕。三是基本面可能邊際改善。

　　華創證券：三大AMC+中證金股權劃轉 國有金融機構改革再下一城

　　華創證券表示，此次股權劃轉有助于防范金融風險，健全公司治理。此次股權劃轉后，由中央匯金作為國有金融資本受托管理平臺，對三大AMC 主體集中統一管理。有助于AMC 主體回歸主業，理順股權關系，優化法人治理結構，對于防控金融風險的意義重大。

　　國盛證券：科技方向出現分化與擴散

　　“中美對抗”敘事持續強化，科技有望繼續成為主線。春節假期歸來，聚焦四點變化：一是全球大火的DeepSeek；二是特朗普的加征關稅；三是假期消費數據的催化；四是業績預告指引的投資線索。

　　國聯宏觀：黃金期現套利動能趨弱 警惕金價雙向波動風險

　　國聯期貨認為，向后看，近期交易因素對金價的推動已漸趨尾聲。一方面，當前期現價差已有收斂跡象，套利空間顯著壓縮；另一方面，黃金多頭倉位已處于歷史高位，從歷史經驗來看，凈多頭持倉雖可能繼續在高位維持，但難以持續處于頂部，逼空行情或階段性結束。預計后市對現貨緊缺的擔憂會逐步消退，短期金價更可能進入休整階段，需警惕價格雙向波動風險。

　　民生策略：一花獨放不是春

　　民生證券研報指出，過去一段時間全球市場的焦點始終圍繞 Deepseek 帶來的中國資產的重估。當下，在港股和美股內部已經出現了從 AI走向更多中國資產的擴散行情，但A股卻相對集中。歷史上看，無論是2013年的移動互聯網還是2019年開始的高端制造行情中，單一板塊都不太會是市場的一枝獨秀。未來隨著基本面的驗證到來，A股內部與AI直接相關的以外的行業能否出現修復更值得關注。