專題：美國1月非農就業數據好壞參半

　　雖然美國1月整體非農就業人數增幅相比預期令人失望，但表面之下，數據表現強勁地多。除了先前兩個月的數據上修了10萬之外，失業率跌至4.0%也很惹眼；這樣的情況在勞動參與率走高的背景下出現暗示家庭就業增幅之大（223.4萬）。

　　當月薪資躍升0.5%，遠大于預期的0.3%，幅度同樣巨大，這是勞動力市場的強度滲透到通脹的最明顯渠道。最后，筆者也應指出，基準數據修正遠沒有最初估計的消極，下修了58.9萬。家庭就業人數的增長幅度之大看起來令人難以置信，除了整體非農之外的其他指標也普遍非常強勁。收益率沒有因此而出現更大的漲幅令人有些意外。