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　　Deepseek對中國科技板塊的催化還在繼續(xù)，已連續(xù)三個交易日走高。繼2月5日、2月6日大漲之后，2月7日，相關(guān)指數(shù)繼續(xù)沖高，截至午間收盤，CS人工智能指數(shù)漲4.57%，中證軟件指數(shù)漲4.78%，中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)漲2.39%，恒生科技指數(shù)漲2.40%。

　　無疑，Deepseek已成為開年最熱話題。春節(jié)前夕，中國AI企業(yè)DeepSeek發(fā)布其開源模型DeepSeek-R1，以O(shè)pen AI最新模型1/30的訓(xùn)練成本實(shí)現(xiàn)了數(shù)學(xué)、編程等核心領(lǐng)域比肩GPT-o1的卓越性能。短短幾天內(nèi)，Deepseek迅速登頂中美兩區(qū)蘋果應(yīng)用市場免費(fèi)榜榜單，亞馬遜、微軟、阿里云、百度智能云等科技公司先后宣布接入。

　　Deepseek創(chuàng)造了AI圈甚至科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的又一歷史性時刻，不同的是這次是來自中國企業(yè)的。天弘基金經(jīng)理王帆認(rèn)為，Deepseek模型除了對人工智能長期應(yīng)用的兌現(xiàn)預(yù)期進(jìn)行了強(qiáng)化，也對類似“wintel”的“nv-closeai”聯(lián)盟壟斷的故事進(jìn)行了徹底的破壞。中期來看，從Tiktok、Temu到小紅書，從《流浪地球》、《黑神話：悟空》到《哪吒2》，從昇騰云到Deepseek，這些都是中國人民不斷前行進(jìn)程中的一個個里程碑，只是我們的資產(chǎn)暫時并沒有得到合理的估值，繼產(chǎn)品出海之后，隨著我們的服務(wù)出海，我們國內(nèi)資產(chǎn)的定價能力也將得到改善，也將對國際資產(chǎn)有更多的定價權(quán)。

　　天弘恒生科技基金經(jīng)理胡超也認(rèn)為，值得重視的是，DeepSeek開源大模型的發(fā)布，不僅推動了人工智能的平權(quán)，也給中國科技公司帶來了價值重估的機(jī)會。他看好在香港上市、估值持續(xù)處于低位的中國科技公司。

　　新模型上線即驚艷世界，DeepSeek怎么做到的？

　　DeepSeek-V3訓(xùn)練成本只有Llama 3的1%，DeepSeek-R1推理成本只有OpenAI o1的3%，他們各自的全部訓(xùn)練成本僅為百萬美元級別，與其他動輒上億美元的訓(xùn)練成本相比，顯得極為低廉，這究竟怎么做到的？簡單來說可以分為以下幾個方面：

　　1、技術(shù)創(chuàng)新：DeepSeek采用了先進(jìn)的數(shù)據(jù)蒸餾技術(shù)和混合專家模型（MoE）架構(gòu)，將大模型拆分為多個“專家”，實(shí)現(xiàn)高效分工與協(xié)作。這種創(chuàng)新顯著提升了模型的訓(xùn)練和推理效率，同時降低了計(jì)算成本，表現(xiàn)優(yōu)異，甚至在某些指標(biāo)上超越了閉源模型。

　　2、商業(yè)模式：DeepSeek采取了開源策略，吸引了廣泛的開發(fā)者社區(qū)參與，提供了寶貴的資源和極具競爭力的API服務(wù)定價。這種開放共享的態(tài)度加速了AI技術(shù)的普及與創(chuàng)新，增強(qiáng)了公司的品牌影響力和市場認(rèn)可度。

　　3、算力支持：DeepSeek的母公司幻方量化早在2019年就投入巨資打造了銀火一號超算集群，為大模型開發(fā)提供了堅(jiān)實(shí)的算力保障。這種前瞻性的戰(zhàn)略布局使得DeepSeek在市場競爭中保持領(lǐng)先優(yōu)勢。

　　4、數(shù)據(jù)與應(yīng)用場景的融合：DeepSeek積累了大量高質(zhì)量數(shù)據(jù)，并在多個實(shí)際應(yīng)用場景中進(jìn)行了驗(yàn)證和優(yōu)化，確保了產(chǎn)品的實(shí)用性和可靠性。這種緊密的產(chǎn)學(xué)研結(jié)合模式使得DeepSeek能夠更好地滿足市場需求，快速響應(yīng)行業(yè)變化。

　　Deepseek創(chuàng)始人兼CEO梁文鋒就曾經(jīng)在公開演講中強(qiáng)調(diào)：“DeepSeek要做AI領(lǐng)域的‘水電煤’，讓智能技術(shù)像基礎(chǔ)設(shè)施一樣滲透每個產(chǎn)業(yè)。”所以Deepseek的路線一開始就是帶著創(chuàng)新基因的，既不同于OpenAI的通用AI探索路徑，也區(qū)別于傳統(tǒng)AI企業(yè)的項(xiàng)目制開發(fā)模式。出自量化基金公司，通過構(gòu)建“基礎(chǔ)大模型+垂直領(lǐng)域精調(diào)”的技術(shù)體系，DeepSeek實(shí)現(xiàn)了從技術(shù)平臺到行業(yè)解決方案的無縫銜接。

　　也難怪不少股民喊話：每個A股股民，都是DeepSeek的天使投資人。

　　DeepSeek如何影響中國AI行業(yè)？

　　DeepSeek新一代模型的發(fā)布引起廣泛關(guān)注，標(biāo)志著AI大模型應(yīng)用逐步走向普惠化，助力AI應(yīng)用廣泛落地，同時這對于中國科技行業(yè)的后續(xù)整體發(fā)展，意義無疑是重大的。

　　首先便是提振行業(yè)信心。DeepSeek已經(jīng)成功展示中國在AI領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力，國產(chǎn)AI行，而且是哪怕在受到技術(shù)封鎖的前提下，仍然行！也就是說，通過極致的技術(shù)探索，我們實(shí)現(xiàn)對海外AI技術(shù)的追趕是可行的，這將激發(fā)更多的國產(chǎn)AI創(chuàng)新活力。再加上國家對整個行業(yè)持續(xù)強(qiáng)力的支持，未來必定會有更多資源投入、更多創(chuàng)新出爐。

　　更重要的是，Deepseek之外，字節(jié)的豆包、Trae等產(chǎn)品已經(jīng)全線作戰(zhàn)；阿里春節(jié)發(fā)布的Qwen 2.5-Max在測試上也不亞于DeepSeek V3；Kimi 1.5也性能出眾……一眾中國AI公司崛起，多線爆發(fā)、百花齊放，正在改變?nèi)駻I產(chǎn)業(yè)的競爭格局，也有望重塑中國科技股價值。

　　格局再大一點(diǎn)，創(chuàng)新永遠(yuǎn)有意義，這不只是對于國產(chǎn)AI，也將推動全球AI應(yīng)用和端側(cè)創(chuàng)新。我們可以想象，未來AI應(yīng)用將更加多樣化，尤其是在教育、娛樂、電商等領(lǐng)域，AI技術(shù)將得到廣泛應(yīng)用，典型如高質(zhì)量AI生成視頻、不僅會扭秧歌還會做手術(shù)的機(jī)器人、真正的自動駕駛，等等。科幻片里描繪的世界，正在加速到來。

　　如何影響市場，投什么？

　　從過往類似的科技創(chuàng)新來看，Deepseek的爆火出圈，對市場和投資主線走向的影響將是持續(xù)的。就像華為發(fā)布昇騰AI芯片、騰訊發(fā)布AI Lab、谷歌發(fā)布TensorFlow等等，都點(diǎn)燃了一系列市場行情，或者再想象一下ChatGPT發(fā)布后的市場盛況。

　　本次就Deepseek來看，以港股科技、A股相關(guān)軟硬件公司為先，AI行情已經(jīng)在趨勢之中了，比如港股AIGC概念股中的金山云、美圖公司、騰訊控股、阿里巴巴開年5個交易日漲了4天，A股人工智能、軟件、芯片、計(jì)算機(jī)等板塊更是連連大漲，一片飄紅。

　　而站在更長期的角度，deepseek有望加速技術(shù)普及、推動行業(yè)生態(tài)轉(zhuǎn)變，成為A股節(jié)后投資主線。具體投資板塊來說，可以關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)鏈、AI應(yīng)用板塊和端側(cè)AI硬件革新方向。天弘基金經(jīng)理林心龍認(rèn)為，人工智能行業(yè)高景氣度有望持續(xù)，智能駕駛有望在通勤場景下實(shí)現(xiàn)百公里零接管并帶動滲透率快速提升，AIGC 有望逐步實(shí)現(xiàn)AI應(yīng)用爆發(fā)從而帶動全產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展。

　　具體來看，首推AI應(yīng)用和端側(cè)AI硬件革新方向，相關(guān)板塊如芯片、半導(dǎo)體、智能駕駛和人形機(jī)器人等有望迎來上漲行情。

　　另一方面，也將帶動國產(chǎn)AI生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，如昇騰鏈、國產(chǎn)推理算力和AI嵌入式物聯(lián)網(wǎng)模組等。

　　值得一提的是，短期算力訓(xùn)練敘事的不確定性有所增強(qiáng)，但長期來看，更為廉價的開源大模型將加速AI應(yīng)用的落地，進(jìn)而在中長期加大對于AI芯片的總需求，也就是所謂的“Jevnos”悖論---隨著蒸汽機(jī)效率的提升，煤炭消耗量不降反增。

　　總體來說，匯聚了中國頂尖互聯(lián)網(wǎng)科技公司的低位港股科技板塊，有望迎來估值重塑，看好港股科技的投資者，可以關(guān)注天弘恒生科技指數(shù)（QDII）C（012349）；看好A股細(xì)分板塊的投資者可以關(guān)注天弘中證人工智能C（011840）、天弘中證計(jì)算機(jī)C（001630）、天弘中證軟件服務(wù)C（021536）、天弘中證機(jī)器人（014881）。

　　如果不確定選什么，則可以關(guān)注科技屬性較強(qiáng)的相關(guān)寬基，例如天弘中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF聯(lián)接C（012895），把握科技板塊爆發(fā)的機(jī)遇。以上產(chǎn)品上支付寶APP搜索“天弘基金”即可了解。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。文中提及的個股僅作示意，不作為推介。歷史收益不代表未來表現(xiàn)，指數(shù)基金存在跟蹤誤差。定投非儲蓄的等效替代方式，不能規(guī)避基金投資固有風(fēng)險(xiǎn)。以上觀點(diǎn)不構(gòu)成投資建議，購買前請查看《招募說明書》、《基金合同》的法律文件。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。請根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

　　（本文來自第一財(cái)經(jīng)）