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　　來源：阿基米德Biotech

　　一款是鄭筱萸時期批準上市的神藥，一款是明朝嘉靖年間的宮廷秘方，現在都遭遇最嚴酷的寒冬。一藥難求，恍如昨日，卻已相隔一個時代。

　　連花清瘟膠囊近乎免費送人，去年底京東秒殺價1盒1元，每粒不到5分錢。以嶺藥業2024Q4凈利潤中值-12.55億元，主要原因是部分呼吸系統產品臨近有效期，公司擬沖減相關產品銷售收入，并擬對臨近有效期存貨計提資產減值損失。

　　連花清瘟賣不動了，堆積如山。

　　片仔癀2024Q4營收23.2億元，同比下降5.7%，凈利潤2.9億元，同比下降26.8%，營收凈利均創2016年之后單季最大降幅。片仔癀錠劑2004年至2023年共提價20次（包括內銷和外銷），前19次提價有效，第20次提價卻賣不動了。片仔癀存貨不斷攀高，2022年底26億元，2023年底34億元，2024Q3達到46億元。

　　兩大神藥被時代加速邊緣化。

　　5分錢連花清瘟，3分錢阿司匹林，其實觸及的是同一個問題的兩面。用藥群眾的關切已經從神話敘事、低價敘事中走出，現在更關注藥物的臨床價值。

　　需求端的認知發生了天翻地覆的變化。

　　01?

　　這一次，PUA無效

　　又到連花清瘟旺季時，但神藥已悄然新舊迭代。

　　跨年之際，國內流感進入高發期，且99%以上為甲流。連花清瘟的神話敘事又出來PUA，2024年12月以來，黑龍江、北京、山東、四川、甘肅等5省市發布流感等呼吸道疾病中醫藥診療方案，其中“連花清瘟膠囊（顆粒）”成為上述五份指南共同推薦的臨床常用藥物。連花清瘟問世以來先后36次被列入防治甲流、乙流等呼吸系統傳染病的國家級診療方案或指南共識，成為應對呼吸道病毒感染性公共衛生事件的代表性中成藥。循證研究證實，連花清瘟防治甲流優于達菲（奧司他韋），早在2009年甲流期間，北京佑安醫院等9家三甲醫院就聯合開展了“連花清瘟治療甲型H1N1流感循證醫學研究”，H1N1病毒核酸轉陰時間，連花清瘟與達菲相當；體溫起效及體溫緩解時間，連花清瘟優于達菲；連花清瘟可有效緩解咳嗽、咽痛、乏力癥狀。

　　厲害了，你全對，但這次上位的神藥是瑪巴洛沙韋。

　　連花清瘟正在為消化庫存苦苦掙扎。去年底一位患者反饋：“在京東秒殺看到1盒連花清瘟膠囊秒殺價是1元，想著這么便宜買來感冒時吃也可以啊，所以買了一盒，紅包加上支付有禮最后是0.01元拿下。盒子上的生產日期是2022年12月10日，有效期是2025年5月，原來是臨期了。雖然有效期短，不過1分錢到手也可以了啊。”

　　曾經的小甜甜24粒一盒只賣1分錢，而瑪巴洛沙韋2片一盒售價約230元。今年1月初，多地出現瑪巴洛沙韋一藥難求的局面，甚至被炒到一盒300元左右。

　　當年連花清瘟風光無限時，瑪巴洛沙韋在坐冷板凳。2021年4月，羅氏瑪巴洛沙韋在我國獲批上市，PDB數據庫顯示2022年、2023年樣本醫院銷售額分別為1754萬元、6047萬元。

　　瑪巴洛沙韋是一款創新的帽狀結構依賴性核酸內切酶抑制劑，是目前獲批治療流感的首個，也是唯一一個單劑量口服藥物，全程只需一次服藥，就能在24小時內停止病毒排毒，在既往健康的急性無并發癥流感患者中進行的CAPSTONE-1臨床實驗數據顯示，服用瑪巴洛沙韋的患者的癥狀改善時間可以縮短26.5小時（安慰劑80.2h vs瑪巴洛沙韋53.7h），退熱時間可以縮短17.5小時（安慰劑42h vs 瑪巴洛沙韋24.5h ）。

　　社交平臺在改變患者端的認知上起了巨大作用，“只吃一次的流感神藥”，迅速天下皆知，一款有臨床數據支持、療效確切的藥物，不會再被劣幣驅逐。

　　羅氏2024年財報顯示，流感藥物Xofluza（瑪巴洛沙韋）呈現強勁增長，以75%的增勢實現1.52億瑞士法郎（約1.73億美元）的收入，主要由中國市場貢獻。

　　眾生藥業、健康元、濟川藥業、青峰醫藥抗流感創新藥，均在NDA階段，其中，青峰醫藥瑪舒拉沙韋片是中國首個自主研發的PA靶點抗流感藥，2023年11月提交上市申請，擬用于成人和5歲及以上兒童、青少年單純性甲型和乙型流感患者，擁有充分中國人群循證證據，預計今年上半年獲批上市。

　　品牌中藥一覽

　　02

　　中藥，如何與時代和解？

　　嘉靖宮殿里煉丹爐的煙霧早已散去，片仔癀的神秘光環也不再護體。作為一款血統高貴的奢侈藥，片仔癀面臨著復雜的傳承問題。

　　片仔癀把2024年利潤增速放緩的主要原因，歸咎于重要原材料成本的上漲對利潤空間造成了壓縮。根據康美中藥網數據統計，天然牛黃在2023年1 月的市場價格為65萬元/公斤，在2025年1月的市場價格為165萬元/公斤。

　　但根本問題不在于原材料漲價。

　　片仔癀錠劑2004年至2020年，國內零售價從325元/粒升至590元/粒。2021年片仔癀“一粒難求”之時，在部分網售渠道和黃牛手中，每粒單價最高至1500元。2023年5月，片仔癀錠劑零售價調至760元/粒，創下近20年來最大漲價幅度。2024年9月，澎湃新聞記者以賣家身份聯系黃牛咨詢片仔癀錠劑回收價格，對方最低報出400元的單粒價格，與760元的官方指導價相比近乎腰斬。

　　但根本問題也不在于消費降級。

　　以片仔癀為代表的品牌中藥，需要回答的問題是，到底能提供什么價值？不是什么煙霧繚繞的品牌價值、情緒價值，而是最簡單的臨床價值。

　　片仔癀們要如何與年輕人共振、與時代和解？瑪巴洛沙韋這次示范，只要有確切的療效，哪怕克價貴過黃金，仍然有患者買單，完全可以對沖原材料漲價、消費降級。以瑪巴洛沙韋的醫保支付價222.36元/盒（20毫克*2片）進行計算，其1g的價格高達5559元。

　　片仔癀沒有嚴格的單臂研究或雙盲試驗臨床數據來評價對肝病的療效，依靠的是多年傳承的護肝口碑，卻沒有拿出系統性的真實世界研究數據。口碑源頭是宮廷御用養生秘方，但明朝16位皇帝在世平均年齡僅42歲。

　　希望片仔癀早日發布真實世界臨床研究報告，闡明藥物作用機制，夯實療效證據，推動中醫藥的現代化進程。

　　中藥行業的挑戰，不僅是要說服年輕人，還要面對集采壓力。當3分錢阿司匹林吸引公眾注意力的同時，全國第三批中成藥集采的殘酷性被忽視了。

　　2024年末，全國第三批中成藥集采開標并產生擬中選結果，最高降幅達97.5%（神威藥業-雙黃連注射液），平均降幅約68%，而首批和第二批湖北牽頭的全國中成藥集采最高降幅分別為82.6%/76.8%，平均降幅分別為42.3%/49.4%。

　　部分組別競爭慘烈，此次集采有13個組的報量潛在廠家數在10個以上，其中，益氣復脈及生脈飲、穿/炎琥寧、穿心蓮及喜炎平針劑清熱解毒針劑組有批文的廠家數在100個以上；芪龍及消栓口服劑組接近百個廠家擁有批文；丹參、燈盞細辛、獨一味等組的廠家數在50個以上。

　　隨著中成藥集采持續擴圍，中藥企業將面臨更加激烈的競爭。