來源：華爾街見聞

　　繼周一DeepSeek全線沖擊AI股后，美股周二以來穩步復蘇，幾乎收復此前跌幅，但周五特朗普關稅再度突襲，導致美股由漲轉跌，標普500單日下挫0.7%，全周跌幅擴大至1%。高盛表示，當前美股對報復性或普遍性關稅風險的定價不足，因此一旦此類關稅落地，市場很容易出現回調。

　　本周，美股在AI沖擊與關稅夾擊中艱難喘息。

　　周一，DeepSeek震動硅谷，引美股AI股集體跳水，以英偉達為首的AI核心標的當日市值蒸發超800億美元，市場擔憂美國在AI領域的絕對優勢地位正在松動。

　　不過，隨著美國科技巨頭相繼公布最新財報，科技股收復部分跌勢。

　　具體而言，四大科技巨頭最新財報“喜憂參半”：Meta憑借廣告業務超預期增長提振市場信心，特斯拉通過成本控制穩住陣腳，蘋果服務業務收入創新高，唯獨微軟云業務增速放緩拖累股價。

　　Ned Davis Research策略師Ed Clissold指出，截至周四，標普500成份股中仍有333只個股上漲，這一廣度指標顯示市場韌性猶存。

　　與此同時，本周公布的經濟數據也基本符合預期。Sevens Report總裁Tom Essaye用“恰到好處”來形容近期的經濟表現：四季度GDP增速2.9%既未顯示過熱跡象，12月核心PCE物價指數環比0.2%又印證通脹可控，配合消費者支出環比0.7%的增長，構建出“經濟軟著陸”的完美圖景。

　　還有分析指出，美聯儲在周四議息會議上維持利率不變的表態，更是讓市場吃下了“政策真空期”的定心丸。

　　受種種因素提振，市場穩步復蘇，幾乎收復此前跌幅，但周五情況急轉直下。

　　據央視新聞1月31日報道，美國白宮新聞發言人卡羅琳·萊維特在簡報會上表示，確認將從2月1日起對墨西哥和加拿大商品征收25%的關稅。消息傳出后，美股由漲轉跌，導致標普500單日下挫0.7%，全周跌幅擴大至1%。

　　高盛經濟學家Jenny Grimberg等指出，當前美股對報復性或普遍性關稅風險的定價不足，因此一旦此類關稅落地，市場很容易出現回調。

　　Capital Economics高級市場經濟學家James Reilly警告稱：“這僅僅是貿易政策不確定性的開端。”

　　Axa IM歐洲股票負責人Gilles Guibout表示：

“市場已經在美國關稅問題上定價了很多，但是特朗普總有可能帶來超出預期的風險。”

　　摩根士丹利財富管理市場研究與策略團隊主管Daniel Skelly分析稱：

“我們已經提到了圍繞關稅的潛在波動性，今天我們看到了它在市場上的表現。正如周一的人工智能新聞一樣，市場將如何從長期角度消化這一發展還有待觀察。”

　　科技股方面，盡管英偉達仍保持14%的年內漲幅，但遭受了自2022年9月以來最大的單周百分比損失，市值損失超過4500億美元，創下美股史上最大單周市值蒸發。

　　Truist Advisory Services數據顯示，對沖基金對科技股的凈多頭倉位已降至2022年來最低水平。市場正在重新審視：在技術平權與地緣政治的雙重夾擊下，科技股能否繼續擔當牛市旗手？

　　Miller Tabak+Co．的Matt Maley分析表示：

“我們認為，盡管AI現象可能/應該繼續成為一個積極因素，但很可能不會像市場在過去6個月里所預估的那么強大，股市將很快適應這一觀點。”