專題：今年首個美聯儲決議來襲！暫停降息幾成定局

　　智通財經注意到，美聯儲官員本周預計將維持利率不變，以便有更多時間降低通脹并評估新總統特朗普的政策對經濟的影響。

　　此次暫停降息是在去年9月以來連續三次降息之后作出的，這三次降息已將美聯儲的基準利率下調了整整一個百分點。目前聯邦基金利率目標區間為4.25%至4.5%。

　　多位政策制定者表示，鑒于數據顯示美國經濟基礎穩固且通脹比預期更為頑固，他們預計今年的降息次數將減少。美聯儲偏愛的通脹指標——個人消費支出價格指數（PCE）的12月數據將于周五公布。

　　然而，由于一系列意外數據以及美國經濟可能如何應對特朗普在貿易、稅收、移民和監管方面的一系列大膽新政策的不確定性，官員們不太可能承諾任何特定的利率路徑。

　　“他們正在跳過降息，”安永首席經濟學家格雷戈里·達科（Gregory Daco）表示，“但他們希望盡可能保留靈活性，以便在今年進一步調整聯邦基金利率。”

　　美聯儲的利率決定將于華盛頓時間周三下午2點（北京時間周四凌晨3點）公布，美聯儲主席鮑威爾將在30分鐘后舉行新聞發布會。

　　未來調整方向

　　美聯儲觀察人士預計，聯邦公開市場委員會（FOMC）不會對會后聲明做出太多修改。達科表示，當前聲明中關于“額外調整的程度和時間”的措辭已經為政策制定者提供了根據經濟情況靈活調整政策的余地。

　　鮑威爾幾乎肯定會被記者追問，他和他的同事們如何將特朗普的政策和計劃納入經濟展望中。美聯儲官員要到3月的政策會議才會發布更新的經濟預測。

　　但12月會議的紀要顯示，“許多”與會者在經濟預測中納入了對特朗普潛在計劃的假設，而“幾乎所有與會者”都表示通脹的上行風險有所增加。

　　達科指出，投資者還希望從鮑威爾那里聽到更多關于所謂“中性利率”的信息，即美聯儲既不刺激也不抑制經濟的利率水平。過去一年，官員們一直在上調對中性利率的估計。如果許多政策制定者認為利率已接近這一水平，這不僅意味著未來的降息步伐將放緩，也意味著總降息次數將減少。

　　記者可能會要求美聯儲主席更明確地說明，官員們在再次降息前需要看到什么條件，以及相反地，什么因素可能迫使他們考慮加息。在12月就業數據表現強勁后，美國銀行的經濟學家表示，他們認為美聯儲的下一步行動可能是加息。

　　然而，這種擔憂在12月關鍵消費者價格指數（剔除食品和能源）漲幅低于預期后有所緩解，這是六個月來的首次下降。政策制定者對這一報告表示歡迎，但表示他們仍需努力將通脹降至2%的目標。

　　政治壓力

　　鮑威爾可能還會被要求回應特朗普對美聯儲的最新批評。

　　特朗普 1 月 23 日表示：“我認為我比他們更了解利率，而且我認為我肯定比主要負責做出該決定的人更了解利率。”這顯然是在指鮑威爾。

　　鮑威爾過去一直回避或無視特朗普對貨幣政策的評論，但這些言論出現在特朗普重返白宮的第一周，表明美聯儲主席可能面臨來自新政府的比以往更大的壓力。

　　“美聯儲可能不得不應對特朗普通過任命和潛在的其他努力來影響貨幣政策的嘗試，”摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利（Michael Feroli）在周五的電子郵件中寫道。他預測本周的會議將是“美聯儲動蕩一年的平淡開端”。