21世紀經濟報道記者 趙云帆 上海報道

　　對于上任杉杉董事長兩個月的周婷來說，這個春節或將是終生難忘的“火線時刻”。

　　有接近杉杉人士向21世紀經濟報道記者表示：“周婷上任以來，幾乎拜訪了所有債權銀行，積極斡旋并全力推進引入戰投的工作，但最終還是難以阻止杉杉集團進入重整程序?！?/p>

　　1月27日晚間，上市公司杉杉股份（維權）（600884.SZ）發布公告稱，寧波鄞州區人民法院收到建設銀行寧波分行，寧波鄞州農商銀行寧穿分行，興業銀行寧波分行申請對杉杉股份控股股東杉杉集團進行重整的相關材料，法院定于2025年2月7日召開重整聽證會。

　　另，21世紀經濟報道記者從多方獲悉，杉杉集團重整聽證會早前定于今年1月中旬便有分曉。但在周婷斡旋之下，重整的時間已然被一定程度延后。

　　在被債務風波延宕近兩年之后，杉杉集團終于以這樣一種激烈而又充滿遺憾的方式走到了投資者的面前。

　　而近期有消息稱，周婷不得已接過杉杉權柄后，正試圖扭正杉杉前行的方向盤。

　　在各類輿論風波與現實壓力之下，臨危受命的周婷也再次成為市場關注的焦點人物。

　　火線上任：債權銀行聯系鄭駒“比較困難”

　　去年的11月18日，剛剛接任杉杉集團董事長的周婷，發布了《致全體杉杉同仁的一封信》。這封信的內容，有很多感性的表達，她似乎傳遞了自己對杉杉當前局面的直接感受：嚴寒和風霜。

　　信中寫到：窗外的黃浦江蜿蜒流淌，滔滔不絕。我相信，在大家的共同努力下，矗立于黃浦江邊的杉杉這棵大樹，經歷了嚴寒和風霜之后，一定會挺拔而立，生生不息。

　　事實上，這是鄭永剛逝世以來杉杉新掌門人的首次發聲。而這一遲到的發聲，原本不應該由遺孀周婷——而是該由接班人鄭駒喊出。

　　而鄭駒也不僅是在大眾面前隱身。

　　據記者了解，寧波鄞州區政府和各家債權銀行組成的債務委員會在周婷上任數月前已經成立，但在與杉杉集團的拉扯中，杉杉方未能保持有效溝通，令債權方逐漸失去了耐心。

　　鄭永剛逝世后，金融機構對于“誰能管好杉杉”充滿疑慮，對杉杉的貸款償還能力評估迅速向下大幅調整。

　　有消息人士稱，杉杉已經走完流程等待放款的一筆貸款，在鄭永剛逝世消息傳來后，立刻停止了該筆貸款發放。同時，鄭駒上任一年多時間，未能重新建立外界對杉杉信任，杉杉的債務危機持續發酵，很多銀行債務到期后不愿再續貸，甚至有一些銀行提前抽貸。

　　有銀行內部人士透露，在債務違約問題集中發生的2024年8月份，銀行方面要聯絡到時任董事長鄭駒就變得“比較困難”了，打過去的電話經常是“無人接聽”。

　　因此，周婷的上任，更像是杉杉危機時刻之下不得不站出來的“臨危受命”。

　　艱難時刻：并非“權力內斗的勝負”

　　“這個時間上任董事長，和架在火上烤無異。”前述知情人士向記者坦誠。

　　在債務集中爆發，債權銀行已經在推動杉杉集團重整之時，周婷接任公司董事長，無疑是一次“負責任”的表態。但金融機構只看到了態度，距離真正“信任建立”尚有差距。

　　另據記者了解，去年11月杉杉集團的權力交接其實比較平靜和平穩，是基于雙方對當前企業經營等問題達成一致意見后做出的一致性決定，并沒有外界所謂的“權利內斗的勝負”。而社交媒體上熱議的“宮斗大戲”更多是看客們的夸張演繹。

　　2023年3月25日，鄭永剛長子鄭駒被推舉為董事長，之后傳出鄭永剛遺孀周婷與鄭駒之間的“公司控制權”之爭。

　　2023年5月10日，周婷與鄭駒共同對外發聲，稱“雙方已經達成了共識。”

　　此后一年多時間里，杉杉股份業績下滑趨勢未止，根據剛剛發布的2024年業績預告，杉杉股份首次出現年度虧損，預計虧損-4.8億元到-3.2億元。

　　2024年6月以來，杉杉集團陸續公告幾筆貸款及債券利息逾期支付，其所持有的杉杉股份部分股權也被凍結；杉杉控股則被證監會立案，其間接控股的永杉鋰業也于去年11月“易主”。

　　查閱公開信息可見，周婷擔任杉杉股份董事期間，對鄭駒帶領的董事會所做的所有決策，均投了贊同票。

　　杉杉股份：吸引戰投的優質籌碼

　　據悉，2024年11月周婷上任時，相關部門已經在安排推進杉杉集團的債務重整程序。

　　周婷上任后，多次拜訪相關政府監管部門，并且逐一拜訪債權銀行爭取諒解，爭取到了重整程序暫緩的結果。

　　與此同時，就在前不久，上市公司杉杉股份獲得了一筆來自招行、建行和上海農商行的銀團貸款。

　　從獲得貸款的結果來看，杉杉股份的經營相對獨立，且與股東債務風險存在一定程度的隔離。

　　“杉杉股份原本系鄭永剛希望其能在一定程度隔離于杉杉集團運營的優質資產。其暗藏的連帶風險較少，”有接近杉杉集團人士此前向記者指出。

　　1月26日晚間杉杉股份披露的控股股東重組公告也側面證實了這一點。

　　杉杉股份稱，公司控股股東不存在非經營性資金占用、違規擔保等侵害上市公司利益的情形。公司具有獨立完整的業務及自主經營能力，公司與控股股東在資產、業務、財務等方面均保持獨立。

　　現在來看，這一做法令杉杉股份反而成為了當下吸引戰略投資的籌碼。

　　2023年，杉杉股份宣布收購LG化學旗下在中國大陸、韓國及越南的SP業務及相關資產，并公告計劃建設芬蘭年產10萬噸鋰離子電池負極材料一體化基地項目。

　　2024年年初，全球最大鋰電池負極材料一體化工廠——云南杉杉正式投產，總投資120億元。

　　杉杉股份逆周期之下加大投資，或試圖通過擴張業務來形成產能優勢，改善業績端的頹勢，這一舉措能否在未來給公司帶來回報目前尚未可知，但它對緊張的資金狀況無疑是一個沉重的負擔。

　　記者從知情人士處獲悉，杉杉集團方面在過去兩三個月里，已經接觸了多方資金，其中不乏洽談深入的資方。但當前鋰電材料產業景氣周期逆變，現金流充裕的戰投方高度稀缺，想要獲取相對合適的對價，周婷和杉杉都還需要時間化解。

　　杉杉的公眾號顯示，在內部管理方面，周婷也是動作頻頻。

　　2024年11月18日上任后，時隔僅兩天，便接連赴杉杉科技等產業公司，開展項目和經營情況調研。12月中旬，又主持召開了杉杉歷史上的首次高管述職會，并要求力保生產經營穩定。

　　但入局不久的周婷，面對體量龐大的杉杉，要理順內部的經營與管理，絕非朝夕之功。

　　重負舊疾：如何重整優勢業務

　　在市場人士看來，杉杉集團財務急轉直下既有前期投資和擴張的“舊疾”，也有鄭永剛離世后銀行對企業更加審慎的放貸評估，內外交困加速了杉杉集團的困境。

　　創始人鄭永剛曾經擁抱資本市場的布局，為杉杉集團帶來了金融股權投資的巨額收益。這種收益，不僅進一步夯實了杉杉的經濟基礎，也成功地完成了企業前期的多元化轉型。

　　然而，隨著經濟環境、經濟格局的變化，杉杉的不少“時代高光”變成了“時代重負”。

　　杉杉的金融股權投資，從東吳證券、寧波銀行到浙江稠州銀行，在取得豐厚的收益后，也讓企業形成一定路徑依賴。金融環境發生變化，杉杉集團的投資路徑并沒有得到很好調整，最終反而對企業經營形成了拖累。

　　在二級市場方面，杉杉集團積極參股投資，也曾經獲得良好收益，但整體經濟形勢和產業格局的調整，不少投資也成了杉杉股份的“包袱”。杉杉在新能源領域的全產業鏈布局，曾經是“協同效應、規模優勢”的行業范本，但彼時的擴張也埋下不少隱患。

　　鄭永剛帶領下的杉杉集團，是最早看準新能源行業風口而進行布局的國內企業之一。隨著行業競爭的加劇，杉杉鋰電材料的收入壓力和資金壓力也越來越大。

　　2019年以來，杉杉系開始戰略收縮，不僅陸續砍掉服裝品牌運營和類金融等非核心業務，還先后出售正極材料公司股份以及部分電解液公司股份。但在形勢逆轉之下，依然留下不少后遺癥。了解獲悉，目前衢州杉杉的交易尾款尚未支付，巴斯夫杉杉凈利潤也連年下滑，這些都在持續拖累杉杉集團。

　　冰凍三尺，非一日之寒。

　　在外界看來，杉杉集團債務問題系沉疴未解。

　　此次重組或許不完全是壞事，隨著后續流程持續推進，杉杉系或將加快業務調整，重新規整優勢業務。

　　對于周婷來說，新的挑戰僅是剛剛開始。