2024年末，至少包括吉林、山西、福建、寧夏、大連等地首筆普惠養老專項再貸款成功落地。普惠養老專項再貸款是階段性結構性貨幣政策工具之一，創設于2022年4月，并于2024年4月擴大至全國，支持范圍包括公益型、普惠型養老機構運營等。

　　央行最新數據顯示，截至2024年9月末，普惠養老專項再貸款余額僅21億元，距離400億元總額度還有較大提升空間。

　　上述“一低一高”的數據揭示了金融機構發展養老產業金融存在的難度。自2023年10月底召開的中央金融工作會議將養老金融作為“五篇大文章”之一以來，21世紀經濟報道對養老金融領域進一步加大了報道力度。在2024年的多地采訪中，記者了解到，受目前養老產業整體還處于發展初期階段、現有項目普遍采用輕資產運營模式等因素影響，金融機構想要短期內大幅提升養老產業金融的支持力度還有一定的短板。

　　“我們以普惠養老專項再貸款為契機，加大對養老行業的研究和分析，創新金融產品和服務，增加普惠養老供給。”對于福建省首筆普惠養老專項再貸款，提供信貸支持的銀行相關負責人表示。

　　事實上，在官方明確養老金融的定義之前，不少學術研究或者官方文件普遍將養老金融劃分為三類：養老金金融、養老服務金融、養老產業金融。盡管金融機構在養老產業金融服務還處于初步探索階段，但養老金金融、養老服務金融已經積累了相對較多的實踐經驗。

　　隨著我國人口老齡化程度的不斷加深，養老金融被賦予了更加重要的責任使命，如何高質量寫好養老金融這篇“大文章”，需要金融機構加快建立完善養老金融體系，著力促進中國特色金融和養老事業高質量發展的良性循環。

　　“建設與中國人口老齡化、中國式現代化進程相適應的現代養老金融服務體系，任務艱巨繁重，包括商業銀行在內的金融機構需要進一步履行服務實體經濟的職責使命，充分發揮好資金融通、支付清算、資產管理、分散風險等重要作用。”一家大行養老金融部總經理表示。

　　“2024年將是養老金融從理論探索走向全面實踐的元年。”2024年12月中旬，清華五道口養老金融50人論壇秘書長董克用在一場會議上總結稱。

　　董克用是研究養老金融的代表人物之一，2015年其領銜的研究機構首次提出將養老金融分為養老金金融、養老服務金融、養老產業金融，并持續發布研究報告，聚焦分析國內外養老金融最新發展動態、提出政策建議。

　　記者注意到，近年來，養老金融“三分類”出現在不少研究機構、官方文件中，也有不少頭部金融機構將養老金融業務按照這三個分類來持續推進。

　　具體來看，對于金融機構而言，養老金金融主要圍繞養老第一、第二、第三支柱以及商業養老金提供的受托、賬管、托管、投管等服務；養老服務金融主要圍繞老齡人群進行的適老化改造、各類“金融+養老”綜合服務等；養老產業金融主要圍繞銀發經濟相關的產業及產業鏈服務。

　　作為中央金融工作會議提出的“五篇大文章”之一，其高質量發展離不開政策等頂層設計。記者了解到，自養老金融等“五篇大文章”提出以來，金融管理部門積極研究出臺具體政策和工作舉措，督促金融機構提供高質量的金融服務。

　　早在2024年5月，金融監管總局就在中央金融委的統籌指導下出臺了《關于銀行業保險業做好金融“五篇大文章”的指導意見》，對于養老金融未來5年目標，文件提出第三支柱養老保險規范發展，養老金融產品更加豐富，對銀發經濟、健康和養老產業的金融支持力度持續加大，更好滿足養老金融需求。

　　2024年12月8日，央行、金融監管總局等九部門聯合發布的《關于金融支持中國式養老事業 服務銀發經濟高質量發展的指導意見》（下稱《意見》），首次界定了養老金融的內涵和外延。養老金融是綜合運用信貸、保險、債券、股權、理財等金融工具，滿足社會成員的多樣化養老需求，服務銀發經濟發展的一系列金融活動總和，包括養老金管理、銀發經濟融資與風險管理、養老金融產品和服務及老年群體金融權益保障等。

　　記者注意到，在政策不斷出臺的同時，包括上述農行在內的金融機構普遍完善升級了養老金融服務：工商銀行總行黨委成立服務“五篇大文章”領導小組，組建了養老金融部，牽頭全行養老金融工作，38家一級（直屬）分行均成立養老金融委員會；建設銀行發布集團養老金融統一品牌“健養安”，全面啟動養老金融“十項行動”等。

　　金融機構積極完善升級養老金融服務，一方面是政治性，體現責任擔任；另一方面是人民性，市場需求廣闊。一家國有大行的研究顯示，2035年退休的人群將推動養老市場快速擴張，相應地，養老金融或將成為我國銀行、保險、基金、信托等機構發展業務的藍海市場。

　　2024年12月12日上午，在人社部等部門對個人養老金制度全面實施進行動員部署后宣布，于2024年12月15日起在全國范圍內實施個人養老金制度。在此次擴圍前，個人養老金業務已經超期試點了一年多（原定一年），參與人數超過7000萬人，但總體仍呈現“開戶熱投資冷、繳費意愿不高”的現象。

　　作為我國養老第三支柱的重要組成部分，個人養老金制度全面實施不僅僅是為參與人新開立了個人養老金賬戶和個人養老金資金賬戶并進行相關產品的投資，還意味著我國養老保障制度發展方向的重要改變，這必將推動金融機構未來逐步調整養老金金融業務發展重點方向。

　　目前，我國養老三支柱中的第一支柱各項保障基本健全，占較大比重；第二支柱初步建立并逐步完善，占比相對略低；第三支柱處于發展初期，占比幾乎可以忽略不計。

　　“在人口老齡化的社會大環境下，個人養老金對完善養老保障制度和提高個人養老生活水平具有重要意義。”中國社會科學院世界社保研究中心主任鄭秉文曾表示，在現代社會，金融是經濟的血脈，也是家庭財富中重要的一部分。在過去的20年里，家庭財富增長迅速，養老金金融在其中的占比也在快速增長。未來，個人養老金制度、企業年金制度和職業年金制度的發展將大幅提高金融資產在家庭財富中的比重。

　　國金證券非銀首席分析師舒思勤估算稱，考慮到個人養老金在EET模式下，領取時需補交3%個稅，因此預計10%及以上稅率人群方為個人養老金客群，因此預計參與個人養老金僅對2605萬納稅人有較大吸引力（6512萬*40%），以人均6000元繳存金額測算，預計個人養老金規模有望達到1563億元/年。

　　“隨著個人養老金規模及相關投資的增加，可能會給養老產業帶來更多資金投入，推動養老產業發展；制度的全面推開還有望進一步推動全社會養老觀念的轉變，個人養老資金的增加也可能促使老年人選擇更多元、高品質的養老服務，如養老社區、運動保健、康復護理等，進一步促進養老服務供給的優化和升級。”中國銀行深圳市分行大灣區金融研究院高級研究員曾圣鈞認為。

　　值得一提的是，個人養老金“探索開展默認投資服務”的提出是此次政策最大亮點之一。興業研究認為，從客戶端的需求來看，探索開展默認投資服務以及養老財富儲備相關的投資顧問服務能夠較好地契合居民當前的痛點；從機構端來看，開展“默認投資服務”等養老投顧業務，并收取適當的費用或也將成為銀行未來拓展中收的重要途徑。

　　今年也恰逢企業年金制度實施20周年，人社部數據顯示，截至2023年末，企業年金投資運營規模3.19萬億元，職業年金投資運營規模2.56萬億元。全國人大常委會委員、中國社會保障學會會長鄭功成表示，企業年金是多層次養老金體系中的重要組成部分，也是養老金融中具有很大潛力的產品，無論是從民生需要和健全養老金制度體系出發，還是基于建設金融強國的目標導向，都應當重視發展好企業年金。

　　“必須持續優化企業年金的發展環境，著力推動企業年金產品創新，包括推動市場主體創新企業年金產品并增加附加值等，因為企業年金雖然具有政策性，但總體上仍然屬于金融產品，作為產品就應當充分發揮產品的效應，即通過提高附加值來吸引更多客戶，這是一條必由之路。”鄭功成同時強調。

　　在政策性養老金之外，金融管理部門也積極推動商業養老金的發展，《關于擴大養老理財產品試點范圍的通知》《關于開展養老保險公司商業養老金業務試點的通知》等文件逐步出臺，相關業務已經取得了一定的成效。

　　隨著養老第二、第三支柱的逐步發展，不少學者建議逐步打通二者之間的聯系，以更好促進發展。鄭秉文認為，第二、第三支柱都采取稅收遞延激勵方式，實現互通首先可以節省管理成本，其次權益也將更加公平，再次靈活就業人員、農民工、新就業形態勞動者都會有與企業職工一樣的個人養老金財富，對于個人而言很有利。